Money Management


Définition succincte du money management

Le money management est une approche de l’investissement permettant de calculer le montant idéal à miser lors de chaque transaction ou sur chaque type de stratégie. Parfois décrit comme l’équivalent de la formule E=MC2 pour la finance, le money management permet de maximiser les gains en bourse sur le long terme, quelle que soit la ou les stratégies utilisées.

Le money management appliqué: la formule de Kelly

Une des formes les plus connue de money management (il n’existe pas de traduction satisfaisante en français de cette expression) repose sur une équation formulée dans les années 1950 par John Kelly, un scientifique américain qui travaillait aux Bell Labs aux côtés de Claude Shannon, le père fondateur de la théorie de l’information. Cette équation fondamentale pour le money management est appelée formule de Kelly ou critère de Kelly.

Testées dans des casinos de Las Vegas, les conclusions de Kelly et Shannon furent rapidement mises en application par les adeptes de paris hippiques, puis utilisées dans le monde de la finance sous la forme d’un money management. Warren Buffet, Bill Gross (co-fondateur de PIMCO) ou Jim Simons (le gérant de hedge fund de Renaissance) utilisent le money management basé sur la formule de Kelly (ce dernier est mort à l’âge de 41 ans sans avoir jamais utilisé sa méthode de money management pour investir en bourse).


Des exemples de réussites historiques grâce au money management

Grâce au money management, le «prince des marchés», Richard Dennis, a transformé 1’200 dollars en 300 millions de dollars en Bourse. Pour prouver que le talent de l’investisseur ne jouait aucun rôle, Dennis avait formé 23 personnes qu’il appelait ses «tortues traders» et qui n’avaient souvent jamais passé la moindre transaction en Bourse. Les premiers étudiants en money management incluaient un champion de backgammon, un joueur d’échecs et de poker, un éditeur de jeux de rôle ainsi qu’un pro du black-jack.

L’un des participants à cette formation au money management, Jerry Parker, était comptable; il est devenu multimilliardaire. Un autre, Tom Shanks, ont donné le nom d’une espèce de tortue à son entreprise de gestion d’actifs, et a généré une performance nette de +96% en 2008 grâce au money management.

Liz Cheval, une des deux femmes ayant participé au programme de money management, a quant à elle décidé d’appeler sa société EMC, en référence au célèbre concept de relativité d’Einstein. Entre 1985 et février 2009, Liz a transformé 10’000 dollars en un peu plus de 24 millions pour ses clients. En se basant sur le money management, sa performance de 2008 fut un gain de +46%.


Calcul des montants à investir grâce au money management

Pour obtenir un money management de qualité, il convient de calculer dans un premier temps le rapport profit/perte. Pour un investisseur dont les transactions gagnantes affichent une performance moyenne de 30% sur six mois, et dont les transactions perdantes montrent une performance négative de 20% sur la même période, ce ratio important pour le money management est donc de 1,5 (30%/20%).

Ensuite, le calcul du money management implique de diviser la probabilité de perte par ce ratio. Dans ce cas, près de quatre paris sur dix sont perdants, il faut donc diviser 40% par 1,5 pour obtenir 27%. Enfin on retranche ces 27% à la probabilité de gain (60% dans ce cas) pour obtenir 33% : c’est la proportion optimale de l’avoir en compte à miser sur chaque transaction ou sur chaque stratégie pour maximiser ses gains, grâce au money management.


Liens externes concernant le money management


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